ECB on intressitõusudega tõenöoliselt pausi tegemas

Viimasel intressiistungil (eile) jättis Euroopa Keskpank (ECB) oma intressid muutmata 4,25% peale. Keskpank on mures tugeva inflatsioonisurve pärast mis avaldub üle Euroopa ja eelmisel intressiistungil nad ka tõstsid intressi 0,25% võrra. Viimased makroandmed näitavad tugeva inflatsiooniväljavaate püsimist. Viimased makroandmed näitavad ka Eurotsooni majandusaktiivsuse jahenemist. Intressiistungile järgnenud pressikonverentsil selgitamaks oma otsust keskenduski hr Trichet olulisel määral inflatsioonile. Inflatsiooni puudutav osa oli üpris terav. Olulisemaks aga sai hr Trichet lause et SKP numbrid 2008 aasta keskpaigas on oluliselt halvemad kui nad olid 2008 aasta alguses. (The information on economic activity that has become available since the July press conference suggests that real GDP growth figures for mid-2008 will be substantially weaker than for the first quarter of the year.)

Juba eelmine, tõstmisotsusejärgne, pressikonverents oli üpris neutraalse tooniga intressitõusude vaatepunktist vaadatuna. See pressikonverents kinnistas neutraalsust. Hr Trichelt küsiti jälle, et kas tal on kalduvus kuhugi poole? Vastus oli eitav. Enne intressiistungit ilmus mitmeid huvitavaid uudiseid sellest, et "olulised ECB ametnikud" väitsid, et ECB mõtleb inflatsioonile tõsiselt andes sellega võimaluse mõtteks intressitõusust ja mõningasest eelarvamusest. Jah, see ongi nii kuid tõenäoliselt intressitõus eelsoodumus ei ole, kui üldse, siis eelarvamuseks on intresside langus. Mis võib juhtuda kõige varem 2009 aasta esimeses pooles.Esialgu ei ole näha lähitulevikus intressitõusu (kuni 2008 aasta lõpuni). Sealt edasi pigem langetus. Keskpanka toetab toorainete hindade langus maailmaturul ja majanduskasvuväljavaate langus. On veel teisigi inflatsiooniindikaatoreid mida ECB vaatab kuid need kaks avaldavad lähitulevikus inflatsioonile piisavalt rahustavat mõju, et praegu enam mitte intresse edasi tõsta. See ei ole hädavajalik.

Peale kekspanga neutraalse intressiväljavaate avaldab EURIBORile ka krediidikriis mõju. Praegu on EURIBOR tänu krediidikriisile ECB intresimääradest päris kõrgele üles liikunud.
Aegamisi lahenev krediidikriis toob EURIBORi vaikselt ECB intressitaseme poole alla tagasi.

Link: pressikonverentsi tekstiversioon
Link: pressikonverentsi videoversioon

Euroopa keskpanga intressiistungi kiire järelvaade

Esialgu tundub, et ECB (Euroopa Keskpank) sel aastal enam intresse ei tõsta.
Intressiistungil jäeti intressid muutmata.

Pikem ülevaade järgneb hiljem ...